Минфин предложит рынку ОФЗ с постоянным доходом впервые с начала июля
Министерство финансов анонсировало аукционы по размещению облигаций федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), которые пройдут 9 сентября. Речь идет о двух выпусках ОФЗ-ПД: 26218 с погашением 17 сентября 2031 года; 26230 с погашением 16 марта 2039 года. Оба выпуска будут предложены в объеме остатков, доступных для размещения. Для первой бумаги это ?98,7 млрд, для второй — ?220,4 млрд. «Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности», — отметило ведомство в анонсе аукционов. В последний раз ОФЗ с фиксированным доходом предлагались на аукционах 1 июля. Тогда Минфин предложил лишь один выпуск — ОФЗ-ПД 26251 с погашением в августе 2030 года. Ведомство продало бумаг на ?10,4 млрд по номиналу (?8,8 млрд в терминах чистых цен), что стало худшим результатом с августа прошлого года. Позднее в ЦБ отметили, что выручка Минфина от размещения ОФЗ в июле оказалась минимальной с сентября 2022 года. Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 8 сентября, по бумагам до одного года включительно доходность составляет от 13,48 до 13,92% годовых. Двухлетние бумаги предлагают доходность на уровне 14,68%. От трех до семи лет доходности находятся в диапазоне от 15,20 до 15,99%, а затем ставки растут еще сильнее: от десяти лет и выше доходность составляет от 16,09 до 16,16%, увеличиваясь по мере роста дюрации. Доходность по последней сделке, согласно данным Мосбиржи, по ОФЗ-ПД 26218 составляет 15,33%, по ОФЗ-ПД 26230 — 15,93%. В середине июля Минфин приостанавливал проведение аукционов ОФЗ в связи с высокой волатильностью на рынке долга и «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации». В среду, 2 сентября, ведомство вернулось на рынок с предложением флоатера. Спрос на ОФЗ-ПК 29031 составил ?1,4 трлн, а размещенный объем выпуска — ?1 трлн по номиналу (?925,1 млрд в терминах чистых цен). Таким образом, выпуск был размещен в полном объеме. Тогда руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин пояснял «РБК Инвестициям», что гипотетически рынок может увидеть несколько попыток ведомства занять в бумагах с фиксированным купоном, но пока он сильно сомневается, что таким образом удастся привлечь значительный объем средств. При этом он отметил, что для индекса гособлигаций RGBI сейчас важнее нормализация инфляции, а потому ждать существенного роста цен ОФЗ не приходится. Накануне июньского заседания ЦБ индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) находился на отметке 118,33 пункта и затем начал стремительное снижение. Так, к 20 июля показатель опустился до минимума за год — 110,39 пункта. Меры поддержки, предпринятые Минфином, были восприняты рынком позитивно и позволили индексу немного отыграть падение. По состоянию на 16:30 мск 8 сентября индекс находится на отметке 113,72 пункта (-0,03% к цене на момент закрытия предыдущего дня). В диапазоне 113–114 пунктов показатель держится с середины августа. В 2026 году объем размещения ОФЗ, как ожидается, составит не более ?6,47 трлн по номиналу. Согласно бюджету, планируется валовое привлечение на уровне ?5,51 трлн (с учетом погашений на ?1,34 трлн), чистое — на уровне ?4,17 трлн. В первом квартале Минфин разместил ОФЗ на ?1,31 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ?1,2 трлн. Квартальный план был перевыполнен на 9%. Во втором квартале министерство разместило ОФЗ на ?1,46 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ?1,5 трлн. Квартальный план оказался исполнен на 97%. В третьем квартале на данный момент состоялось лишь два аукциона, в ходе которых Минфину удалось привлечь ?933,9 млрд в терминах чистых цен при квартальном плане ?1,5 трлн. С начала 2026 года Минфин перешел на публикацию квартальных планов в терминах чистых цен (вместо ранее использовавшейся номинальной стоимости). Как пояснило ведомство, объем привлечения средств рассчитывается в соответствии со ст. 113 Бюджетного кодекса, согласно которой поступившие от размещения облигаций суммы накопленного купонного дохода (НКД), а также суммы превышения стоимости размещения облигации без учета НКД над номинальной стоимостью облигации не учитываются в выполнении программ государственных заимствований. Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».