Брокеры используют еще не дошедшие дивиденды как защиту от маржин-коллов
Несколько брокеров начали учитывать будущие поступления дивидендных выплат, чтобы избежать принудительного закрытия маржинальных позиций (маржин-коллов) у клиентов при прохождении дивидендных отсечек в отдельных бумагах. Такая информация появилась на сайте «БКС Мир инвестиций». Наличие такой опции также подтвердили в брокере ВТБ. Если по состоянию на 10:30 мск 18 июля у клиента возникло отрицательное значение норматива покрытия риска для целей исполнения поручений (НПР1), брокер вправе «включить в состав соответствующего портфеля клиента денежные средства в российских рублях, которые должны поступить в портфель клиента по ценным бумагам в виде дивидендов за 2025 год либо в виде возмещения дивидендов за 2025 год по сделкам РЕПО», следует из сообщения на сайте БКС. Опция распространяется на бумаги Сбербанка (обыкновенные и привилегированные), ВТБ и «Дом.РФ». 20 июля такое же уведомление было опубликовано для привилегированных бумаг «Транснефти». Клиент при этом не может вывести эти средства или совершать сделки и операции, которые будут увеличивать непокрытую позицию. Дивидендный гэп — это снижение цены акций компании на бирже в первый торговый день, когда покупка акций уже не дает право на получение дивидендов. Как правило, величина этого падения приблизительно равна размеру дивиденда. Пик дивидендных отсечек в этом году пришелся на субботу, 18 июля. В этот день реестр на получение дивидендных выплат закрылся для акций Сбербанка (обыкновенных и привилегированных), ВТБ, «Ростелекома», «Дом.РФ» и «Транснефти». В ходе торгов выходного дня обыкновенные бумаги «Сбера» на пике снижались на 12,12%, привилегированные акции также теряли 12,73%. Бумаги ВТБ теряли почти 15%, акции «Дом.РФ» дешевели почти на 12%, а бумаги «Транснефти» — почти на 15%. Руководитель департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций» Никита Силкин уточнил «РБК Инвестициям», что БКС учитывает будущее поступление дивидендов как доходы со сроком более двух дней. «Такая оценка портфеля позволяет клиентам самостоятельно управлять портфелем маржинальных активов, при этом не опасаясь принудительного закрытия. Иначе изменение цены, вызванное дивидендным гэпом, привело бы к принудительному закрытию позиций клиента, хотя дивиденды, компенсирующие это падение, поступят на счет в ближайшие дни», — объяснил Силкин. В пресс-службе «ВТБ Мои инвестиции» также сообщили о том, что учли ожидаемые дивиденды (за вычетом налога) от ряда эмитентов в портфелях клиентов, чтобы снизить влияние дивидендного гэпа на маржинальные показатели. «Это позволило избежать принудительного закрытия позиций в этих бумагах. Средства доступны только для поддержания маржи», — добавил представитель брокера. «РБК Инвестиции» также опросили других брокеров о том, будут ли они учитывать будущие дивидендные поступления для того, чтобы избежать принудительного закрытия маржинальных позиций своих клиентов. Представитель «Цифра брокер» сообщил, что инвесткомпания не меняла порядок учета дивидендов для целей обеспечения непокрытых позиций, однако на прошлой неделе разослала уведомления своим клиентам о том, что после фиксации реестра на получение выплат они могут столкнуться с принудительным закрытием маржинальных позиций. Заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу финансовой группы «Финам» Дмитрий Леснов сообщил, что компания также не учитывала будущие дивиденды на счетах клиентов с маржинальными позициями. Отвечая на вопрос о том, почему некоторые участники решили реализовать такую опцию, топ-менеджер отметил, что рынок сейчас достаточно сильно корректируется с учетом дивидендных гэпов и в таких условиях учет будущих дивидендов, то есть платежи, которые клиенту точно поступят на брокерский счет, может стать способом удержать те маржинальные позиции, которые есть у клиента. «Сложно сказать, насколько это соответствует действующему законодательству, но это точно поддержит маржинальные позиции многих клиентов, которые зашли в плечо и ждут получения дивидендов. Соответственно, это немного, скажем так, успокоит рынок и предотвратит те потенциальные маржин-коллы, которые могли бы быть, если такие решения брокеры не принимали», — добавил он. Запросы также были направлены брокеру «Сбера», «Т-Инвестициям», «Альфа-Инвестициям», «Солид Инвестициям», Go Invest, «Велес Капиталу».