«Криптозима»: как бигтех и геополитика влияют на рынок в 2026 году
Спустя восемь месяцев после одного из самых сильных и знаковых обвалов на рынке криптовалют в октябре 2025 года рынок так и не смог восстановиться: его капитализация к середине 2026-го снизилась на 50%, а многие альткоины обновили многолетние минимумы на фоне отсутствия оптимизма инвесторов и веры в то, что ликвидность в ближайшее время может прийти на рынок криптовалют. О причинах таких настроений, текущей ситуации и перспективах крипторынка до конца года рассказал аналитик рынка криптовалют Виктор Першиков. С автором колонки, аналитиком криптовалютного рынка Виктором Першиковым, можно встретиться 27 июня на «Инвест Викенде». Это событие года для частных инвесторов от РБК и «СберИнвестиций». Инвестиционный фестиваль, на котором говорит рынок. Изучить программу можно по ссылке. Титульный партнер мероприятия — УК «Первая». РБК Events, 18+ Цикличность не на руку крипторынку С точки зрения циклов, базирующихся на ранних ценовых закономерностях, а также на майнинге, который продолжает оставаться важным элементом инфраструктуры крипторынка, от 2026 года было наивно ждать рекордов или хоть сколько-нибудь значимого роста. Сильный бычий цикл с 2023 по 2025 годы — в том числе на фоне запуска крипто-ETF от ведущих мировых инвесткомпаний — достиг кульминации осенью 2025 года, и, как и в 2018-м, а после в 2022 году, криптовалюты перешли к структурной коррекции. Эту коррекцию при желании можно обозначить как «криптозиму», однако в отличие от ситуации прошлых лет стагнации, когда фундаментальная картина действительно была негативна, схожих проблем или вызовов для криптоиндустрии в 2026-м не наблюдается. Несмотря на то, что цикличность крипторынка ставится многими его участниками под сомнение, как и то, действительно ли майнеры и их резервы продолжают оставаться ключевым фактором с точки зрения влияния на биткоин (ВТС), первая половина этого года подтверждает концепцию «3+1». Она заключается в том, что рынок имеет свойство расти три года благодаря различным причинам, но в первую очередь благодаря притокам ликвидности, и один год проводить в успокоении и формировании новых условий для будущих ценовых движений (или же в сильном обвале). Отсутствие роста крипторынка в 2026 году, безусловно, связано не только с прошлыми ценовыми изменениями, но и с объективными факторами, которые не играют на руку индустрии. Рост мировой инфляции. Цены повышаются на фоне роста геополитической напряженности в мире. Ужесточение денежно-кредитной политики мировыми ЦБ. Это сковывает и без того недостаточные притоки ликвидности. Переключение прокриптовалютной администрации Белого дома и президента США Дональда Трампа, активно выступавшего с лозунгом «Make Crypto Great Again», на решение более прикладных задач. Это и многое другое в 2026 году является для инвесторов негативным фактором, не дающим возможности посмотреть на криптовалюту как на действительно стоящий актив для инвестиций. Тем более когда на горизонте вот уже пару лет маячит более «горячая» тема — искусственный интеллект. ИИ и бигтех На фоне стагнации крипторынка наиболее заметным и привлекательным направлением для глобального капитала стали ИИ-проекты и компании из сектора BigTech (бигтех, крупнейшие глобальные технологические корпорации. — РБК). Причем в 2026 году ИИ уже не просто модный технологический нарратив для бизнес-ангелов и инвесторов во все новое, а полноценный капиталоемкий инвестиционный цикл, в который вовлечены крупнейшие публичные компании мира, облачная вычислительная инфраструктура, производители чипов, дата-центры, энергетика и даже долговой рынок. Крипторынок за последние полтора года попытался встроиться в этот тренд через ИИ-токены, DePIN (криптопроекты, которые создают прямую связь с реальным миром, выстраивая распределенные инфраструктуры из физических устройств. — РБК) и проекты, связанные с вычислительными мощностями. Однако в большинстве случаев усилия оказались недостаточны: инвесторы быстро поняли, что между реальным спросом на ИИ-инфраструктуру и рыночной капитализацией альткоинов, пусть даже включающих элементы искусственного интеллекта, существует огромный разрыв. Одно дело — покупать компании, которые строят дата-центры, продают чипы или монетизируют облачные сервисы. Другое — покупать токены, которые лишь используют ИИ как маркетинговую упаковку, но не имеют прямой связи с денежным потоком реального ИИ-рынка. Некоторые игроки из сферы майнинга США в этом году в спешном порядке переоборудуют свои фермы в площадки для ИИ-вычислений, продавая оборудование для добычи и больше не рассчитывая на то, что этот бизнес будет приносить прибыль, особенно при условии будущего халвинга в сети BTC и того, что вознаграждение за добычу блока рискует стать меньше, чем ожидаемый размер комиссий в сети. Ситуация налицо: цены на ИИ-компании и на производителей чипов растут экспоненциально, крупнейшие мировые экономики делают ставку на искусственный интеллект как на основу будущих социально-экономических процессов, и та ликвидность, которая сильно ограничена в настоящее время, но все же присутствует на финансовых рынках, выбирает для себя более понятные точки применения, тогда как криптовалютный рынок на фоне всеобщего ИИ-ажиотажа остается в стороне. Ормуз — ключ к ликвидности Уже упомянутые ранее геополитические риски не могли остаться в стороне и повлияли на криптовалютный рынок пусть и не столь значительно, как в схожих ситуациях в прошлом, но все же внесли определенный вклад в слабость криптовалют и альткоинов. Причем факт военных действий на том же Ближнем Востоке важен именно в последствиях, нежели в самом аспекте боевых столкновений. Перекрытие Ормузского пролива, застрявшие танкеры с нефтью и значительный рост стоимости на черное золото на рынках, спрос на защитные активы, беспокойство инвесторов и невозможность правильно захеджировать риски — все это негативно влияет на рынки в целом. А на такие высокорисковые истории, как криптовалюты, и вовсе. Даже один риск роста мировой инфляции из-за нарушения основных логистических цепочек имеет отдаленные последствия в повышении ставок мировыми ЦБ, что хоть и не мешало в свое время расти капитализации крипторынка, но все же и позитивным фактором это назвать нельзя, особенно в 2026 году. Несмотря на готовящиеся мирные соглашения между США, Ираном и другими странами, вероятность новых локальных конфликтов с каждым годом будет только усиливаться, и рассчитывать на то, что это был последний конфликт с далеко идущими для мировой экономики последствиями, точно не стоит. А раз так, то и ждать от высокорисковых активов кратного роста пока не приходится. Что изменит Clarity Act Ожидаемое в этом году принятие законопроекта, регулирующего отрасль криптовалют в США, пока что до конца не заложено в ценах: инвесторы и участники крипторынка пытались выехать на этом как на нарративе, однако как самостоятельное событие пока что принятие такого закона выглядит довольно слабо. Clarity Act («Закон о прозрачности рынка цифровых активов») — законопроект США, направленный на регулирование деятельности криптобирж и обращения цифровых активов. Ключевым аспектом данного документа также является четкое разграничение между цифровым товаром и ценной бумагой. Важно понимать, что сам по себе законопроект, будь то Clarity Act в США или законопроект о цифровых валютах в России, кардинально на рынок и на капитализацию не повлияет. Основная задача законопроекта — заложить основы для регуляторных функций, правоприменительной практики и создать условия, в рамках которых индустрия в стране будет развиваться. В отношении последнего тезиса даже те сведения, которые мы сейчас видим по Clarity Act, делают его куда более перспективным, нежели планируемое отечественное законодательство. Что даст Clarity Act: больше прозрачности как для регуляторов, так и для бизнеса; более активное взаимодействие банков и финансовой системы США с крипто- и финтехкомпаниями; законопроект выступит в качестве надежного фундамента для будущих важных инициатив, включающих не только юридическую защиту участников отрасли, но и подходы к страхованию криптобизнесов и проектов; благодаря новому регулированию также могут появиться крипто-кастодиальные решения, которые позволят большему числу заинтересованных в крипторынке игроков безопаснее инвестировать средства, не волнуясь за их сохранность на долгосрочном горизонте. Вторая половина 2026-го: ожидания и перспективы Ключевой задачей в оставшиеся полгода для крипторынка и его участников должен стать не сильный рост, а формирование необходимых условий, на основе которых рынок может пойти в новый бычий цикл 2027–2029 годов, если, конечно, цикличность криптовалютного рынка сохранится. Для того, чтобы инвесторы вновь могли обратить внимание на рынок криптовалют, должно совпасть несколько факторов, включающих не только устойчивость цен на ведущие цифровые активы на текущих или более высоких уровнях, но и устойчивость капитализации, достаточную ликвидность, рост числа новых игроков и институциональных инвесторов и много другое. В целом, с учетом все еще невысокой капитализации крипторынка относительно остальных мировых площадок, кажется, что не требуется слишком много ликвидности, чтобы цена на биткоин и капитализация в целом достигли бы своих исторических максимумов уже в ближайшие годы. Однако для этого и сам рынок, и индустрия криптовалют, которая этот рынок формирует, должны во второй половине этого года и далее продолжать фокусироваться на построении и развитии не просто спекулятивной составляющей внутри цифровых активов, а на их реальном применении, распространении и превращении из забавных монет с изображениями собаки или лягушки в генерирующий прибыль бизнес, работающий на стыке IT, финансов, институциональных функций и крупных инвестиционных имен. Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».