Банк России принял решение по ключевой ставке. Главное
19 июня совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 14,25%, на 25 базисных пунктов. Телеканал РБК вел эфир программы «Рынки», посвященный решению регулятора. ЦБ снизил ключевую ставку девятый раз подряд. Цикл снижения денежно-кредитных условий стартовал в июне 2025 года. Начиная с того момента, Банк России понижал ставку сначала шагами в 100–200 базисных пунктов, а затем в 50 б. п. Заявление ЦБ Рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен, по оценке Банка России, немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели. В апреле – мае текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 2,1% в пересчете на год после 8,7% в 1к26. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале. На ценовую динамику в этот период значимо влияли волатильные позиции. В июне они могут привести к ускорению текущих темпов роста цен. Оценка устойчивой инфляции в последние месяцы несколько снизилась, но по-прежнему находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год, а годовая инфляция на 15 июня составила 5,6%. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но в целом сохраняются на повышенном уровне. Это может препятствовать устойчивому замедлению инфляции. По оперативным данным, в 2к26 показатели экономической активности ожидаемо улучшились после снижения в 1к26. В целом в первой половине 2026 года экономика растет умеренными темпами. В последние месяцы ускорился рост потребительского спроса. Инвестиционная активность немного выросла после охлаждения в начале года, но остается сдержанной. Снижение напряженности на рынке труда замедлилось. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, перестала сокращаться. Планы компаний по индексации зарплат в 2026 году снижаются. При этом рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда. Безработица остается на исторических минимумах. Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться, но остаются жесткими. Процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. При этом наблюдался рост средне- и долгосрочных доходностей ОФЗ. По оценкам Банка России, это не является признаком ужесточения денежно-кредитных условий и прежде всего связано с неопределенностью относительно будущих бюджетных проектировок. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие. Кредитная активность в последние месяцы выросла как в корпоративном, так и в розничном сегменте. Склонность домашних хозяйств к сбережению в целом остается высокой. Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Сохраняются проинфляционные риски, связанные с высокими инфляционными ожиданиями и длительным периодом роста зарплат темпами выше роста производительности труда, а также с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности. Выросли проинфляционные риски из-за временного снижения производства моторного топлива. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса. Базовый сценарий Банка России предполагал, что на среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. Однако сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии. Предыдущее решение ЦБ 24 апреля ЦБ снизил ставку до 14,5%. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина говорила, что регулятор рассматривал как сохранение ставки на уровне в 15%, так и понижение. При этом она отмечала, что пространство для снижения ставки в России уменьшилось. «Инфляция по нашему анализу идет в верхней части прогнозного диапазона, и да, наверное, при прочих равных это означает меньшее пространство для снижения ставки», — говорила Набиуллина. Она обратила внимание, что оперативные данные марта и апреля показали, что «экономика возвращается к росту». Однако вместе с тем председатель ЦБ отметила, что регулятору необходимо придерживаться осторожного и взвешенного подхода при принятии решения по ставке. Больничный Набиуллиной Ранее в июне накануне выступления на Петербургском экономическом форуме (ПМЭФ) Набиуллина исчезла из списка спикеров в программе. В ЦБ объяснили, что она находится на больничном. Позднее председатель Банка России из-за больничного также не участвовала в конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Financial Times со ссылкой на три источника писала, что Набиуллина пропустила мероприятия из-за тяжелой респираторной инфекции. Пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков ранее говорил, что в Кремле не обсуждают состояние здоровья главы ЦБ и не рассматривают ее больничный как повод для «теорий заговора». Что предшествовало решению ЦБ 10 июня президент России Владимир Путин заявил, что снижение инфляции дает основания рассчитывать на снижение ключевой ставки. Он добавил, что изменение ставки и курса рубля происходят естественным образом на фоне мер по борьбе с инфляцией. Российский лидер также подчеркнул, что власти не вмешиваются в эти процессы искусственно. Оставайтесь на связи с РБК в «Максе».