«СберИнвестиции» описали оптимальную стратегию на рынке облигаций
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Аналитики «СберИнвестиций» в своем материале (есть в распоряжении «РБК Инвестиций») описали оптимальную стратегию на рынке облигаций. Во вторник, 23 июня, индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) упал ниже 115 пунктов впервые с октября 2025-го. По словам стратега «СберИнвестиций» на фондовом рынке Дмитрия Макарова, индекс RGBI снижается, потому что рынок переоценивает траекторию ключевой ставки после неожиданно жесткого решения ЦБ — вместо ожидаемых 50 б.п. ставка была снижена только на 25 б.п., до 14,25%. Совет директоров Банка России на заседании 19 июня снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25%. Большинство экспертов — 22 из 30 аналитиков, опрошенных РБК, прогнозировали снижение ставки на 50 б.п., до 14%. Всего двое ожидали, что ставка будет снижена на 25 б.п., и еще трое считали равновероятным корректировку ставки на 25 и 50 б.п. Прежде всего растут доходности длинных облигаций федерального займа (ОФЗ), так как инвесторы закладывают более высокую ставку на длительный период и требуют дополнительную премию за инфляционные и бюджетные риски, добавляет Дмитрий Макаров. Какой сейчас курс? Куда движется финансовая система и что нужно об этом знать, чтобы правильно распоряжаться своими деньгами? Как выбрать инструменты для инвестиций, собрать портфель и оценить риски? На эти вопросы РБК на всех площадках будет отвечать вместе с экспертами с 22 июня по 5 июля в рамках проекта «Какой курс?». Многих из них вы можете увидеть лично на главном инвестиционном событии — «Инвест Викенде» РБК 27 июня. Билеты на мероприятие по ссылке. На что стоит обратить внимание по мнению «СберИнвестиций» Эксперты полагают, что сейчас логичнее фокусироваться на: флоатерах; инструментах денежного рынка; коротких ОФЗ; корпоративных облигациях сроком 1–3 года. Эти бумаги дают возможность зарабатывать на высокой ставке, но не нести полный процентный риск длинных облигаций, которые сегодня остаются самыми волатильными, объяснили аналитики. По мере того как первые эмоции после заседания ЦБ улягутся и доходности стабилизируются, можно постепенно присматриваться и к ОФЗ со сроком 4–7 лет, рекомендуют в «СберИнвестициях». Такие бумаги могут предложить уже более интересные уровни доходности, но рынку, вероятно, потребуется еще несколько торговых сессий, чтобы адаптироваться к новой риторике регулятора. Какие облигации продавать По мнению аналитиков «СберИнвестиций», длинные бумаги с фиксированным купоном рационально сокращать ближе ко «дну» цикла, то есть когда ключевая ставка опустится к 11–12% и основное ралли уже будет пройдено. Флоатеры, наоборот, имеет смысл постепенно продавать по мере нормализации ставки, когда премия к денежному рынку начнет сжиматься, добавили эксперты. Что будет с рынком облигаций во второй половине 2026 года В базовом сценарии «СберИнвестиций» предполагается осторожное снижение ключевой ставки с выходом к уровню 12,5% к концу 2026-го и 11% к концу 2027 года. «На этом фоне наиболее интересным становится горизонт 1–1,5 года по ОФЗ со сроком погашения через 4–7 лет: при снижении доходностей с текущих уровней на несколько процентных пунктов совокупная доходность (переоценка плюс купон) может выйти в район 20–25% годовых», — отмечают аналитики. Наиболее и наименее выгодные облигации Эксперты считают, что максимальная привлекательность длинных бумаг с фиксированным купоном достигается в момент, когда высокие текущие доходности еще сохраняются, а рынок уже верит в начало или продолжение цикла снижения ставки. А наименее выгодны такие бумаги в фазе, подобной текущей: ставка еще очень высокая, а траектория денежно-кредитной политики непонятна, поэтому риск ошибиться особенно велик, объяснили в «СберИнвестициях». Основные риски для облигационного инвестора Аналитики отмечают, что главные риски для инвестора, который вкладывается в облигации, это: процентный — ошибка в оценке траектории ставки Банка России; бюджетный; инфляционный. Среди рисков они выделяют также геополитику, а для корпоративных облигаций — кредитный риск эмитента. «Отдельно стоит учитывать риск ликвидности: в стрессовые моменты даже качественные бумаги могут резко проседать на расширении спредов и нехватке покупателей», — подчеркнули эксперты. Ранее «СберИнвестиции» рассказали, что в ближайшее время отменят брокерскую комиссию за участие в первичных размещениях акций (IPO) и облигаций (IBO). Такое решение было связано с ростом интереса клиентов брокера к участию в первичных размещениях. В компании считают, что это позволит повысить интерес к инвестиционным инструментам, а также привлечь больший объем средств на фондовый рынок. Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».